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美凯龙(601828)定增项目继续发力新零售和家装新业

房产新闻 2020-06-06 21:32199网络整理新闻上头条

原标题:美凯龙(601828)定增项目继续发力新零售和家装新业务,塑造中长期增长点 来源:国盛证券

事件:公司拟非公开发行A股,数量将不超过9.13亿股(占本次发行前总股本的25.72%),募集总额不超过40亿元。此次定增将主要用于以下几个项目的建设:1)佛山、南宁、南昌家居商场建设,项目投资金额/拟使用募集资金分别为24.6/19.6亿元;2)天猫“家装同城站”建设,项目投资金额/拟使用募集资金分别为8.9/2.2亿元;3)3D设计云平台建设,项目投资金额/拟使用募集资金分别为6.2/3.0亿元;4)新一代家装平台系统建设,项目投资金额/拟使用募集资金分别为6.3/3.5亿元;5)偿还公司有息债务,拟使用募集资金为11.7亿元。公司拟建设项目投资总额为57.8亿元,拟使用募集资金40亿元。

填补空白核心城市标杆自营店,强势抢占优质线下流量入口。截至2020年3月31日,公司经营了87家自营商场,249家委管商场,通过战略合作经营12家家居商场,并以特许经营方式授权开业46个特许经营家居建材项目,共包括428家家居建材店/产业街。根据公司2019年报,公司筹备中的自营商场33家,储备已取得土地使用权证/已获得地块委管项目359个。公司此次定增项目进一步推动佛山、南宁、南昌三地自营商场建设,旨在覆盖空白核心城市,打造自营标杆门店,带动当地委管商场的发展。公司传统线下门店仍保持稳步扩张,并且出租率良好,2019年公司自营/委管商场出租率分别达到93.4%/93.5%。

积极推动新零售变革,增强家居商场业务核心竞争力。2019年5月公司牵手阿里,双方已在大数据应用、商场数字化升级和线上线下一体化营销等方面取得阶段性成果。此次定增建设的天猫“家装同城站”即天猫平台的“红星 美凯龙 官方旗舰店”,采用LBS(Location Based Services,基于位置的服务)技术进行本地化商品展示和本地化服务承接,可根据消费者地理位置向其线上推送所在区域的本地化商品界面。同城站实现美凯龙线下门店品牌与线上一致,并根据消费者地理位置进行精准推荐,消费者可实现“线上逛店”,线上直接购买或到附近门店购买两种购买方式均可实现,下单后可选择于线下商场自提产品或由品牌经销商上门配送安装。通过对接阿里和美凯龙的系统,实现“商品上架、订单、支付、服务”一体化。美凯龙新零售渠道的变革进一步为商场增加流量,从而增强对客户的吸引力,保持自身家居商场业务的核心竞争力。

家装业务持续发力,重塑资产价值。公司定增项目继续推进家装业务3D设计云平台及系统平台建设,打造强势中后台系统,增强家装业务软实力。截至2019年底,公司在全国开设121家自营家装门店,利用已有家居商场门店渠道,可以实现家装业务快速的全国化布局,节省了家装业务获客成本,并且享受商场内已有的供应商资源。公司的家装业务将进一步促进提高商场内的客单价及复购率,为消费者提供优质一站式服务。公司家装业务依托原有线下渠道进行发展,原有家居商场通过收租逐步实现资产变现,但家装业务的拓展,将焕发公司现有商场“新的活力”,重新定义公司资产价值。

公司为国内龙头家居商场,推动家装业务发展和新零售转型,重塑公司价值,维持“买入”评级。预计公司2020-2022年实现归母净利润50.67/60.50/72.24亿元,同比分别增长13.1%/19.4%/19.4%,当前股价对应PE7.2X/6.0X/5.0X。

美凯龙(601828)定增项目继续发力新零售和家装新业

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